VANIN INVEST · Авторская аналитика

Статьи по цифрам и отчётности

Разборы российских компаний, рынков и макроэкономики.

7 сентября 2026 г.PRMDАндрей Ванин

Промомед: прибыль выросла на 83%, но рост пока требует денег

Промомед быстро наращивает продажи препаратов от диабета и ожирения. Прибыль тоже растёт, но деньги уходят в запасы, налоги и проценты. Теперь главный вопрос - сможет ли компания во втором полугодии заработать запланированную прибыль и получить деньги от продаж.

Выручка22,8 млрд ₽+75,7% г/г

Операционная прибыль6,95 млрд ₽+99,6% г/г

Чистая прибыль2,59 млрд ₽+82,6% г/г

6 сентября 2026 г.MDMGАндрей Ванин

Мать и дитя: выручка выросла на 29%, прибыль - на 5%

Покупки клиник быстро увеличивают бизнес, но расходы на персонал и сокращение процентных доходов сдерживают прибыль. Компания остаётся эффективной, однако текущая цена требует, чтобы расширение сети приносило больше денег акционерам.

Выручка24,8 млрд ₽+28,8% г/г

Операционная прибыль5,50 млрд ₽+18,1% г/г

Чистая прибыль группы5,32 млрд ₽+5,1% г/г

5 сентября 2026 г.GEMCАндрей Ванин

ЕМС: выручка выросла на 41%, а чистая прибыль снизилась

Покупка «Семейного доктора» резко увеличила масштаб ЕМС. Но рост выручки пока не перешёл в рост чистой прибыли: рентабельность снизилась, доходы от депозитов сократились, а расходы на амортизацию и проценты по аренде выросли.

Выручка17,7 млрд ₽+41,0% г/г

Операционная прибыль4,55 млрд ₽+6,0% г/г

Чистая прибыль4,4 млрд ₽-16,9% г/г

4 сентября 2026 г.AQUAАндрей Ванин

Инарктика: продажи восстановились, но рост пока съедает деньги

В первом полугодии 2026 года выручка выросла на 38%, а скорректированная чистая прибыль удвоилась до 1,6 млрд рублей. Однако с учётом переоценки компания осталась в убытке, свободный денежный поток снизился до минус 2,6 млрд рублей, а чистый долг вырос на 21%.

2 сентября 2026 г.BELUАндрей Ванин

Novabev: выручка выросла, но долг и ВинЛаб сократили прибыль на 38%

Разбираю результаты Novabev за первое полугодие 2026 года: прибыль, ВинЛаб, долг, денежный поток, сценарий прибыли, E/P и дивиденды.

Выручка74,4 млрд ₽+7,6% г/г

Операционная прибыль6,3 млрд ₽+9,3% г/г

Чистая прибыль1,3 млрд ₽-38,3% г/г

1 сентября 2026 г.Андрей Ванин

Четыре нефтяника: рост цен помог всем, но до прибыли дошёл по-разному

Сравниваю результаты Роснефти, ЛУКОЙЛа, Газпром нефти и Татнефти за первое полугодие 2026 года: прибыль, денежный поток, дивиденды и E/P.

Лучший рост выручкиТатнефть+15,8% г/г

Самый высокий E/PЛУКОЙЛ27,2-30,8%

Лучшая конвертация в деньгиЛУКОЙЛ18,8% капитализации

31 августа 2026 г.HNFGАндрей Ванин

HENDERSON: выручка растёт, прибыль упала вдвое

Разбираю результаты HENDERSON за первое полугодие 2026 года: рост расходов, падение прибыли, денежный поток, новый распределительный центр, сценарий прибыли, E/P и дивиденды.

Выручка11,20 млрд ₽+3,6% г/г

Чистая прибыль0,45 млрд ₽-53,0% г/г

Сценарий прибыли 20261,3-1,5 млрд ₽E/P 10,8-12,5%

30 августа 2026 г.MTSSАндрей Ванин

МТС: прибыль выросла в 9,6 раза, но 72% результата дала разовая сделка

Разбираю результаты МТС за первое полугодие 2026 года: рост основного бизнеса, эффект башенной сделки, денежный поток, долг, сценарий прибыли и главный вопрос о дивиденде 35 рублей.

Выручка414,7 млрд ₽+11,8% г/г

Чистая прибыль74,0 млрд ₽в 9,6 раза

Прибыль без башенной сделки20,8 млрд ₽в 2,7 раза

28 августа 2026 г.GCHEАндрей Ванин

Черкизово: прибыль восстановилась, но ROE пока ниже 20%

Разбираю результаты «Черкизово» за первое полугодие 2026 года: причины роста прибыли, денежный поток, долговую нагрузку, прогнозный ROE и E/P.

Выручка141,6 млрд ₽+3,5% г/г

Чистая прибыль14,1 млрд ₽+102,6% г/г

Чистый долг139,5 млрд ₽-6,8% г/г

27 августа 2026 г.ASTRАндрей Ванин

Группа Астра: сильный второй квартал, но 87% годового ориентира ещё впереди

Разбираю результаты Группы Астра за второй квартал и первое полугодие 2026 года: прибыль, денежный поток, годовой ориентир, дивиденды и выкуп акций.

Выручка7,78 млрд ₽+17,4% г/г

Чистая прибыль1,10 млрд ₽+66,7% г/г

Свободный денежный поток−0,08 млрд ₽против +0,80 млрд ₽

26 августа 2026 г.MOEXАндрей Ванин

Мосбиржа: комиссии выросли на 25%, но ставка уже давит на прибыль

Разбираю результаты Московской биржи за второй квартал и первое полугодие 2026 года: рост комиссий, снижение процентного дохода, ROE, E/P и дивиденды.

Операционные доходы69,7 млрд ₽+14,6% г/г

Чистая прибыль32,9 млрд ₽+17,8% г/г

Прогнозный ROE23,0-24,5%авторский сценарий

25 августа 2026 г.OZPHАндрей Ванин

Озон Фармацевтика: прибыль выросла на 90%, но прогноз требует ускорения

Разбираю результаты Озон Фармацевтики за первое полугодие 2026 года: рост прибыли, прогноз на год, запуск двух заводов, E/P и дивиденды.

Чистая прибыль3,25 млрд ₽+89,7% г/г

Прогнозный E/P14-16%авторский сценарий

Чистый долг/EBITDA0,8xс факторингом

23 августа 2026 г.PHORАндрей Ванин

ФосАгро: прибыль упала на 75%. Когда подешевеет сера?

Разбираю результаты ФосАгро за первое полугодие 2026 года: влияние дефицита серы на себестоимость и прибыль, сроки возможного восстановления маржи, долг, денежный поток и E/P.

Чистая прибыль18,7 млрд ₽-75,3% г/г

Расходы на серу+23,5 млрд ₽+129% г/г

Прогнозный E/P7,5-9,0%авторский сценарий

22 августа 2026 г.RENIАндрей Ванин

Ренессанс Страхование: страховые премии выросли, но прибыль упала

В первом полугодии группа собрала 99,9 млрд рублей страховых премий, но получила убыток 1,4 млрд рублей. Переоценка облигаций усилила падение, однако проблема не только в рынке: после исключения переоценки и валютных эффектов скорректированная чистая прибыль снизилась примерно вдвое.

20 августа 2026 г.CNRUАндрей Ванин

ЦИАН: рост чистой прибыли и маржи

Разбираю результаты ЦИАН за первое полугодие 2026 года: историческую эффективность, рост прибыли, денежный поток, прогноз, E/P и дивиденды.

Прибыль акционеров1,93 млрд ₽+107,4% г/г

Маржа EBITDA32,7%+9,3 п.п. г/г

Прогнозный E/P7,1-8,1%авторский расчёт

19 августа 2026 г.VSEHАндрей Ванин

ВИ.ру: выручка выросла на 3%, прибыль — в 13 раз. Насколько качественный это рост?

Разбираю результаты ВИ.ру за первое полугодие 2026 года: историческую и текущую эффективность капитала, восстановление прибыли, денежный поток, долговую нагрузку и достижимость повышенного прогноза компании.

Выручка89,6 млрд ₽+3,2% г/г

Чистая прибыль2,6 млрд ₽рост в 13,4 раза

Диагностический ROIC42,2%+10,4 п.п. к истории

16 августа 2026 г.SVCBАндрей Ванин

Совкомбанк: прибыль выросла в 2,6 раза. Вернулась ли эффективность?

Разбираю результаты Совкомбанка за первое полугодие 2026 года: восстановление прибыли и маржи, качество кредитного портфеля, достаточность капитала и устойчивость ROE выше 20%.

Чистая прибыль45,3 млрд ₽+158% г/г

ROE21,1%+10,9 п.п. г/г

Чистая процентная маржа7,2%+2,7 п.п. г/г

16 августа 2026 г.HEADАндрей Ванин

HeadHunter: чистая прибыль выросла, но бизнес не прибавил. Что показал второй квартал

Разбираю результаты HeadHunter за второй квартал и первое полугодие 2026 года: прибыль, маржу, клиентскую базу, денежный поток и достижимость ориентиров менеджмента.

Выручка 2К202610,1 млрд ₽0,0% г/г

Скорр. EBITDA5,2 млрд ₽−1,8% г/г

Чистая прибыль4,4 млрд ₽+4,2% г/г

14 августа 2026 г.DIASАндрей Ванин

Диасофт: прибыль выросла на 84%. Началось ли восстановление после слабого года?

Разбираю первый квартал 2026 финансового года Диасофта: восстановление выручки, прибыли, EBITDA-маржи и рентабельности капитала после слабого года.

Выручка 1К2026 ФГ2,9 млрд ₽+21% г/г

EBITDA0,7 млрд ₽+72% г/г

Чистая прибыль0,46 млрд ₽+84% г/г

13 августа 2026 г.X5Андрей Ванин

X5: продажи растут, а прибыль акционеров падает. Что показала отчётность за полугодие

Разбираю отчётность X5 за первое полугодие 2026 года: операционный рост, снижение прибыли акционеров, финансовые расходы, денежный поток и долговую нагрузку.

Выручка 6М20262 480,5 млрд ₽+10,5% г/г

Операционная прибыль124,6 млрд ₽+10,9% г/г

Прибыль акционеров25,8 млрд ₽−39,1% г/г

12 августа 2026 г.RTKMАндрей Ванин

Ростелеком: выручка растёт, но прибыль акционеров снижается. Что показал отчёт за 6 месяцев 2026 года

Разбираю результаты Ростелекома за первое полугодие 2026 года: эффективность бизнеса, цифровые кластеры, мобильную маржу, денежный поток и долг.

Выручка 6М2026435,7 млрд ₽+11% г/г

OIBDA171,4 млрд ₽+11% г/г

Свободный денежный поток−12,2 млрд ₽улучшение на 10,8 млрд ₽